白银有色：2025年实现营业总收入854.58亿元

　　中证智能财讯白银有色（601212）4月28日披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入854.58亿元，同比下降1.53%；归母净利润亏损7.55亿元，上年同期盈利8079.17万元；扣非净利润亏损7.69亿元，上年同期盈利2.5亿元；经营活动产生的现金流量净额为21.72亿元，同比下降50.19%；报告期内，白银有色基本每股收益为-0.102元，加权平均净资产收益率为-4.89%。

　　以4月27日收盘价计算，白银有色目前市盈率（TTM）约为-74.81倍，市净率（LF）约3.89倍，市销率（TTM）约0.66倍。

　　资料显示，公司的主要业务为铜、锌、铅、金、银等多种有色金属及贵金属的采选、冶炼、加工及贸易，业务覆盖有色金属及贵金属勘探、采矿、选矿、冶炼、加工于一体的全产业链。

　　数据显示，2025年公司加权平均净资产收益率为-4.89%，较上年同期下降5.42个百分点。公司2025年投入资本回报率为0.31%，较上年同期下降2.65个百分点。

　　截至2025年，公司经营活动现金流净额为21.72亿元，同比下降50.19%；筹资活动现金流净额9.02亿元，同比增加34.83亿元；投资活动现金流净额-40.69亿元，上年同期为24.17亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年末，公司固定资产较上年末增加20.79%，占公司总资产比重上升1.59个百分点；存货较上年末增加15.12%，占公司总资产比重上升1.13个百分点；货币资金较上年末增加4.31%，占公司总资产比重下降1.12个百分点；应收票据及应收账款较上年末增加49.19%，占公司总资产比重上升1.08个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年末，公司长期借款较上年末增加75.3%，占公司总资产比重上升7.06个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少29.78%，占公司总资产比重下降3.44个百分点；衍生金融负债较上年末增加5468.31%，占公司总资产比重上升3.1个百分点；短期借款较上年末减少5.47%，占公司总资产比重下降2.43个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年末，公司存货账面价值为187.46亿元，占净资产的129.14%，较上年末增加24.62亿元。其中，存货跌价准备为2.13亿元，计提比例为1.12%。

　　2025年全年，公司研发投入金额为2.31亿元，同比下降22.95%；研发投入占营业收入比例为0.27%，相比上年同期下降0.08个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为9.04%。

　　2025年，公司流动比率为1.28，速动比率为0.58。

　　年报显示，2025年末的公司十大流通股东中，持股最多的为中信国安实业集团有限公司，占比30.386%。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、中证500交易型开放式指数证券投资基金、永赢中证沪深港黄金产业股票交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，中非发展基金有限公司持股有所下降。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2026年4月24日，白银有色29.95%股份处于质押状态。年报显示，第一大股东中信国安实业集团有限公司质押22.18亿股公司股份，占其全部持股的98.56%。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）